5月23日，张小泉的净利股价开盘即下跌，盘中跌幅一度超过3%，润持截至午间收盘，续下消费其当前股价为12.92元/股，滑实跌幅为2.56%，控人公司总市值约为20.16亿元。被限

消息面上，制高张5月22日晚间，泉收张小泉发布公告称，深交所连公司收到了来自深交所的年报问询函，总共有10项问题，净利内容包括净利润下滑原因、润持管理费用持续增长原因、续下消费募投项目持续亏损原因、滑实公司是否仍面临控制权不稳定或变更的风险等等。

净利润、扣非后净利润已连续两年大幅下滑

2023年，张小泉实现营业收入约8.11亿元，同比下滑1.82%；归属于上市公司股东的净利润约2511.83万元，同比下滑39.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2026.66万元，同比下滑42.69%。公司净利润、扣非后净利润已连续两年大幅下滑。

张小泉最近三年业绩情况，新京报贝壳财经记者制图。

在年报中，张小泉表示，2023年公司整体经营业绩未达预期，主要原因是：首先，产品更新速度不及预期。其次，终端销售盈利能力阶段性下移。在消费预期减弱的行业趋势背景下，公司产品销售结构出现部分向中低端转移的现象。为配合产品更新换代计划，公司对部分产品进行促销，毛利率出现阶段性下滑。为拓展和稳定直播电商、内容电商等新兴电商渠道，公司加大在相应渠道的投入，相关渠道的销售利润率暂时偏低，上述因素在线上直销以及线上代销渠道中表现更为明显，导致公司利润率同比出现一定幅度的下滑。第三，受公司管理架构、管理模式及管理人员调整的影响，公司业绩短期承压。

在问询函中，深交所要求张小泉说明公司净利润、扣非后净利润连续两年大幅下滑的原因及合理性，相关趋势是否仍将持续；说明2023年各季度经营活动产生的现金流量净额变动趋势是否与当季度营业收入、净利润变动趋势一致。不一致的，分析说明具体原因及合理性。

2023年，张小泉经销模式实现收入49101.48万元，同比增长7.80%，毛利率增长1.84%，直销模式实现收入23024.69万元，同比减少16.38%，毛利率下滑4.17%，代销模式实现收入8243.85万元，同比减少4.87%，毛利率增长4.42%。

对此，深交所要求张小泉说明直销、代销收入减少而经销模式收入增长的原因及合理性；说明直销模式毛利率下滑而经销、代销模式毛利率增长的原因。

部分实际控制人被列为被执行人且被限制高消费

张小泉的控股股东为杭州张小泉集团有限公司（简称：张小泉集团），实际控制人为张国标、张樟生、张新程。

截至2024年3月20日，张小泉集团已质押99.90%其持有的公司股份，张小泉集团向西安大明宫雁塔购物广场借款12787.50万元，因张小泉集团尚未偿还债务，张小泉集团及其控股股东富春控股集团有限公司（简称：富春控股集团）、张国标、张樟生被法院列为被执行人。

今年5月10日，张小泉发布公告称，富春控股集团、张国标、张樟生因对网营物联杨凌公司的债务提供担保，因网营物联杨凌公司未偿还债务，富春控股集团、张国标、张樟生被法院列为被执行人，同时张国标、张樟生等人被出具了《限制消费令》。张小泉保荐机构出具专项意见认为,若前述债权债务双方不能达成和解、实际控制人资信情况进一步恶化或引发其他诉讼，未来张小泉可能会面临控制权不稳定或变更的风险。

对此，深交所要求张小泉核查并说明公司是否存在为张小泉集团、富春控股集团、张国标、张樟生及其关联方（以下简称：实际控制人关联方）提供借款、为其债务提供担保、资金被实际控制人关联方占用的情况；核查并说明公司是否仍面临控制权不稳定或变更的风险。

张小泉的募投项目“张小泉阳江刀剪智能制造中心项目”于2021年1月31日达到预定可使用状态，2023年实现的效益为-1048.14万元，截至报告期末累计实现的效益为-2500.94万元。

对此，深交所要求张小泉说明该募投项目持续亏损的具体原因，相关资产是否发生减值迹象，是否计提减值准备及减值准备计提是否充分、及时。

另外，张小泉的存货、投资性房地产、管理费用、货币资金、销售费用等也受到了深交所的关注，并提出具体问题要求张小泉回答。

新京报贝壳财经记者 阎侠